債市投資 富蘭克林：高收益新興債優選

2012-12-20  【經濟日報╱記者簡威瑟／台北報導】

富蘭克林王銘祥：投資等級商品整體報酬約4%，仍應配置…

富蘭克林華美全球債券組合經理人王銘祥昨 (19)日直言，債券市場明年的報酬率比不上今年，但比起股市，仍然有相對穩定的優勢。投資人上半年還是要站在債市，避免把風險打太開，同時則要一邊思考下半年股市布局方向，因為下半年一些股市將有表現機會。

王銘祥昨天出席本報與台灣經濟研究院共同主辦「看見希望的2013－經濟投資展望論壇」時表示，從全球各經濟體的未來情況來看，已開發國家勢必要面對人口老化與負債比過高的問題。這些問題將使已開發國家經濟成長數字不太好看，但並不會直接下墜，像是美國經濟成長大約2%，歐元區大約-0.5%左右；相對而言，未來至少3年內，全球經濟成長力道還是會來自新興市場。 

今年債市的布局依然重要，保守型債券吸引力降低，建議投資高債息的債券，包括高收益、新興市場債。 公債殖利率有逐季往上的情況，雖然美國聯準會（Fed）持續買回美國公債，但市場資金還是會往收益率較高的債券移動，以追求更高的風險貼水。有鑑於此，高評等債券會受到美公債殖利率的負面影響，預期投資等級債明年整體報酬率，可能在3%至4%。 

王銘祥提醒，投資人投資債市，著重的是收益率。儘管目前債券資本利得的空間已經不如過去大，主要收益來源必須依賴債息收益，但債息收益在可能的動盪環境中，對投資人來說非常重要。因此，就算債券價格已經很高，但站在資產配置的角度仍不能偏廢。