中信銀黃培直：金融餘震盪漾，沒出現毀滅性危機…
中國信託商業銀行個人金融總管理處副總經理黃培直昨（19）日指出，過去這幾年出現非常多的極端現象，不論是氣候異常變遷，或是茉莉花革命，乃至美國信評降評、歐豬五國干擾市場等，零零總總的事件都超出大家想像，同時，也使投資市場非常難掌握，錯一步好像就掉到深淵。
黃培直指出，去年此時大家都還在問：市場還會再這麼波動嗎？當大家還在恐慌時，我們曾提出一個餘震理論，也就是說，過去大家擔心的東西都還會持續，但2012年不會像2011年那麼嚴重。如今看來，天災緩解、人禍仍在、金融餘震盪漾，但確實沒出現毀滅性危機。
黃培直昨天出席本報與台灣經濟研究院共同主辦「看見希望的2013－經濟投資展望論壇」時表示，展望2013年，應該要懷抱希望，因為轉變契機就要來臨，財富重建的機會就要到來。以2000年科技泡沫為例，當時市場出現恐慌性賣壓，主要經濟體會迅速衰退，接下來，各國政府會積極介入市場以挽救頹勢。
這些事情，組成了恐慌災難發生時的前2步驟：面對災難、逃離震央。等到市場危機暫時被挽救，展開反彈，投資人難免會害怕觀望。不過，隨各經濟體經濟成長觸底，甚至達成政治妥協後，一些風險性資產反而會有很好的表現。
隨餘震慢慢進入尾聲，預期明年將進入重建期。預估明年世界指數會上漲10%左右，而且下半年會比上半年來得好。這主要是上半年的政治經濟紛擾比較多，發揮壓盤效果，這可以把他解讀成最後的趕底，是不能輕易錯過的投資機會。
農金能源 下季先布局
若以計量的方式得到重建指數，重建力就等於報酬率，重建指數分數愈高，隔年帶來的絕對報酬愈顯著。
若把重建指數分成5等分，首先最不看好的資產分別是日股、澳洲、新能源與公用事業。投資人若持有這些標的，逢高就要出脫。因為簡單來說，新能源與公用事業都要靠政府補助，但現在政府都沒錢，產業前景又怎會好？而日本股市近期的反彈，可能只是曇花一現，因為它經濟結構性問題仍在。
而最看好的資產類別，則是農金、能源、印尼、泰國、生技。這些股市或產業，本身與歐債、美國財政懸崖震央並無特別關係，當景氣回溫時，又容易是受惠標的，建議投資人於第1季利用市場上的利空干擾時，積極布局對這些標的。
至於台灣股市，來年表現則會與全球整體市場較為貼近。包括港股、陸股、印度股市等，雖然本益比都非常低、投資價值便宜，但由於還受到經濟面問題餘震影響，尚不到有大行情的水準，建議投資人逢低布局、逢高出脫。
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