高盛：十主題領航2014全球市場

2013.11.23 【經濟日報╱編譯簡國帆／綜合外電】 高盛預測，明年十大主題將主導市場走勢，包括美國等已開發市場的經濟持續復甦、央行開始競相退場、新興市場表現分歧，以及商品價格下跌風險升高等。（彭博資訊） 高盛公司（Goldman Sachs）21 日發表「2014年經濟預測關鍵趨勢」報告，預測將有以下十大主題主導明年的全球市場。 1. 美國等已開發市場的經濟持續復甦。 美國明年經濟成長年率可望攀升至3%以上，歐洲也可望加速成長。明年股市和債券殖利率仍可望同步走高。 2. 先進國家央行的前瞻指引將受質疑。 英國、日本、美國和歐洲等四大央行可能持續暗示，利率會按兵不動更長一段時間，可能要到2016年才會升息，但市場將會因為經濟持續改善，而質疑上述的承諾。 3. 賺取已開發股市的風險溢酬，但要避險。 各種資產的風險溢酬過去幾年來已遭大幅壓低，即便是在有利成長且政策寬鬆的環境當中，報酬率仍然可能下滑。但股市雖然遠高於歷史平均值，仍然可望持續上漲。 4. 利差交易盛行。 可取得豐厚利差的領域包括高收益信用與投資級信用之間的利差，以及較易受衝擊的新興市場信用與貨幣、和其他國家相同資產之間的利差。 5. 央行開始競相退場。 隨著美國成長展望好轉，投資人將更加關注接下來哪一國央行會緊縮貨幣政策。市場目前普遍認為，主要已開發國家央行可能「幾乎同步」退場。 6. 迅速成長的經濟體重新評估風險。 挪威、以色列和加拿大等經濟體近年來推行寬鬆政策阻升本國貨幣，也不斷忍受房價攀漲壓力。明年這些央行可能重新評估寬鬆政策的風險。 7. 新興市場資產的下跌壓力減輕。 新興市場明年可能不會遭遇類似今年的廣泛賣壓。但許多地區的調整措施都不完全，投資人宜慎選新興市場貨幣。 8. 新興市場表現依然分歧。 貿易逆差高和通膨高漲的新興國家，但明年面臨的賣壓會更嚴重。新興市場將分成兩種，一種是巴西和印度等緊縮信用國，另一種是土耳其等任由失衡擴大的國家。 9. 商品價格的下跌風險升高。 黃金、銅、鐵礦砂和黃豆價格明年將下跌至少15%，能源價格下跌壓力可能會更沉重。 10. 中國經濟將會穩定成長。 中國經濟明年可望成長約7.5%，可望使憂慮最糟情況的投資人寬心。